專題：財(cái)經(jīng)年會(huì)2025：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略

　　《財(cái)經(jīng)》年會(huì)2025：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略暨2024全球財(cái)富管理論壇于12月13日-12月15日在北京舉行。光大理財(cái)有限責(zé)任公司副總經(jīng)理酈明出席并演講。

　　酈明表示，在目前低利率的環(huán)境下，投資者行為出現(xiàn)一系列的變化：

　　首先，包括居民的財(cái)富仍在持續(xù)增長(zhǎng)，尤其金融資產(chǎn)的配置比例穩(wěn)步提升。

　　第二，2022年以來(lái)資本市場(chǎng)周期的變化出現(xiàn)了階段性的定期存款的規(guī)模有所上升的特征。

　　第三，不同客群核心價(jià)值的需求差異非常明顯，20歲的投資人和50歲的投資人，差異性非常明顯。

　　第四，金融投資者而言，居民風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配的意識(shí)越來(lái)越清晰。

　　對(duì)于低利率，酈明表示，國(guó)外也經(jīng)歷過(guò)利率的下行甚至是負(fù)利率的時(shí)代，一般分為快速地下降期和底部的震蕩期兩個(gè)階段。

　　通常情況下先是宏觀面出現(xiàn)較大的異動(dòng)，要快速降息應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的變化，而利率下降后需要等待經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，往往會(huì)在低位維持震蕩持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間，直至下一次的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱需要加息降溫來(lái)告一段落。

　　所以，從利率快速下行期來(lái)看，居民部門(mén)持有的貨幣存款占比往往會(huì)出現(xiàn)較大的提升，股票、基金占比通常會(huì)回落，同時(shí)居民配置保險(xiǎn)和養(yǎng)老金產(chǎn)品的比重也會(huì)上升。在利率的低位震蕩期，居民往往保持一定的存款投資，減少債券配置，對(duì)股票的配置也在不斷地加大。

　　從銀行理財(cái)?shù)呐渲媒嵌瘸霭l(fā)，對(duì)于投資品的考量的突破，酈明表示有以下三點(diǎn)：

　　1．指數(shù)化的投資。目前公募基金的指數(shù)化趨勢(shì)很明顯，有一組數(shù)據(jù)看到公募基金的管理規(guī)模11月份是31.76萬(wàn)億，而股票指數(shù)型基金11月份單月漲到1035億，月度增幅3.07%，年度以來(lái)的增幅達(dá)到了75%，債券指數(shù)基金確實(shí)月度也增加了169億，月度增幅1.67%，年初以來(lái)的增幅達(dá)到33%。“我們判斷該趨勢(shì)依舊持續(xù)，這類資產(chǎn)也是我們理財(cái)重點(diǎn)關(guān)注的一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)。”

　　2．全球化的大類資產(chǎn)配置是應(yīng)對(duì)低利率時(shí)代的一個(gè)重要手段。酈明表示，投資者可進(jìn)行全球化的大類資產(chǎn)配置，許多經(jīng)濟(jì)體在低利率環(huán)境中債券配置價(jià)值有所降低，可增加權(quán)益資產(chǎn)的關(guān)注。“特別是在低利率的中后期，企業(yè)盈利能力的提升，股市有望走強(qiáng)?！?/p>

　　3．針對(duì)投資者差異化的需求，設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，也兼顧了投資的安全和多元資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)。從亞太的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，面對(duì)低利率環(huán)境，客戶理財(cái)更強(qiáng)調(diào)保本優(yōu)先，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品成為當(dāng)時(shí)非常普及的大眾投資金融工具?！耙?yàn)榻Y(jié)構(gòu)化產(chǎn)品作為一種載體工具，可以根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受定制結(jié)構(gòu)，也可以通過(guò)該類產(chǎn)品投資于全球的不同市場(chǎng)，做到風(fēng)險(xiǎn)分散和尋求潛在的投資收益相結(jié)合這么一個(gè)兩者兼顧的作用。”他說(shuō)。

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