今天大盤全天低開低走，熱錢幾乎全部集中在通信及電子板塊。截至收盤，上證指數(shù)跌0.89%，深證成指跌0.77%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.54%。A股全天成交1.15萬億元，較上一交易日有所縮量。從盤面上看，通信板塊領(lǐng)漲，黃金表現(xiàn)不錯。其他行業(yè)以下跌為主，影視、家電等板塊跌幅居前。

　　據(jù)人民日報，經(jīng)中央金融委員會審議同意，各部門近日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》。證監(jiān)會信息顯示，方案主要舉措包括提升商業(yè)保險資金A股投資比例與穩(wěn)定性、優(yōu)化全國社會保障基金/基本養(yǎng)老保險基金投資管理機制、提高企（職）業(yè)年金基金市場化投資運作水平、提高權(quán)益類基金的規(guī)模和占比、優(yōu)化資本市場投資生態(tài)等方面，重點引導(dǎo)中長期資金進一步加大入市力度。

　　金價持續(xù)強勢，倫敦現(xiàn)貨黃金1月21日收報2743.995美元/盎司，黃金基金ETF（518800）今年以來漲超4.4%。

　　美國12月PPI、核心CPI低于預(yù)期，降息預(yù)期有所升溫，上周金價小幅收漲。本周特朗普正式進入新任期，相關(guān)政策主張可能帶來市場擾動，短期美元指數(shù)居高的背景下，金價可能震蕩，且波動可能有所放大。中期美聯(lián)儲開啟降息周期的趨勢對于金價構(gòu)成一定支撐。此外，中國央行時隔半年、連續(xù)2個月增持黃金，對市場的多頭情緒可能有一定提振。

　　長期看，貨幣超發(fā)及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動蕩頻發(fā)推動資產(chǎn)儲備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升。全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，貴金屬有望具備上行動能。后續(xù)可持續(xù)關(guān)注地緣政治形勢、全球宏觀經(jīng)濟走勢及全球央行購金情況?？煽紤]逢低布局黃金基金ETF（518800）、黃金股票ETF（517400）投資機會。

　　通信ETF（515880）已連續(xù)5個交易日上漲，今日繼續(xù)逆勢上漲近3%。

　　1月21日國務(wù)院新聞辦公室舉行的“中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會上，工業(yè)和信息化部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2024年以來，我國5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型信息基礎(chǔ)設(shè)施加快發(fā)展，加速與實體經(jīng)濟融合。全年電信業(yè)務(wù)收入累計近1.7萬億元，電信業(yè)務(wù)總量同比增長10%。

　　2025年，我國信息通信業(yè)發(fā)展將實現(xiàn)三個“升級”。繼續(xù)抓好“建、用、研”，推動信息通信業(yè)發(fā)展實現(xiàn)三個“升級”。網(wǎng)絡(luò)演進升級，完善“雙千兆”網(wǎng)絡(luò)升級政策，試點部署萬兆光網(wǎng)，有序推進算力中心建設(shè)布局優(yōu)化。在融合應(yīng)用升級方面，還將打造5G應(yīng)用“揚帆”和“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”升級版，加快新一代信息技術(shù)全方位全鏈條普及應(yīng)用。在創(chuàng)新能力升級方面，加大5G演進和6G技術(shù)創(chuàng)新投入，適時擴大電信業(yè)務(wù)開放。升級后預(yù)計在傳輸速率、時延等方面較5G有顯著提升，或?qū)㈤_啟“萬物智聯(lián)”的新時代。

　　物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展使得智能家居、智慧城市等項目得以落地。通過大數(shù)據(jù)分析與云計算技術(shù)的結(jié)合，企業(yè)在生產(chǎn)、物流和服務(wù)等環(huán)節(jié)的效率得到了顯著提高。AI技術(shù)的發(fā)展對算力提出了更高的要求，推動了光模塊、光器件和光芯片領(lǐng)域的快速增長，通信ETF（515880）投資機會可持續(xù)關(guān)注。

　　近年來的醫(yī)藥板塊受內(nèi)需乏力、合規(guī)整頓、醫(yī)?？刭M等因素影響，各細(xì)分環(huán)節(jié)景氣度均不佳。集采方面，2024年11月的第10批集采中，62個產(chǎn)品、263個品規(guī)數(shù)量的采購范圍，均是過去之最。

　　從政策端看，醫(yī)藥行業(yè)正出現(xiàn)一些回暖信號。1月17日，國家醫(yī)保局召開“保障人民健康賦能經(jīng)濟發(fā)展”新聞發(fā)布會，提出醫(yī)保丙類目錄將于今年年內(nèi)發(fā)布第一版，主要聚焦創(chuàng)新程度很高、臨床價值巨大、患者獲益顯著，但因超出“保基本”定位暫時無法納入基本醫(yī)保目錄的藥品。集采省下的錢大部分將用于創(chuàng)新藥，預(yù)計國產(chǎn)創(chuàng)新藥在院內(nèi)藥品的占比會持續(xù)快速提升。

　　醫(yī)療設(shè)備更新政策在經(jīng)歷政策發(fā)布、項目上報和審批階段后，目前進入了采購意向發(fā)布和招標(biāo)階段，部分省市的設(shè)備更新項目開始陸續(xù)落地。隨著招投標(biāo)逐漸落地，設(shè)備更新對于企業(yè)端業(yè)績的貢獻有望從24年四季度起得以體現(xiàn)，并延續(xù)到25年整年。

　　消息面上，近日第43屆摩根大通醫(yī)療健康大會（JPM 2025）落下帷幕。今年JPM大會上，出現(xiàn)了比往年更多的中國藥企身影。據(jù)Evaluate Pharma的最新報告，在整個行業(yè)的臨床管線中，至少有五分之一的項目有中國公司參與，反映出國產(chǎn)創(chuàng)新藥越來越強的全球競爭力。

　　醫(yī)藥板塊此前調(diào)整較為充分。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟有望逐步回暖，在地緣政治擾動下國家有望加大對于自主可控的支持力度。此外國內(nèi)醫(yī)療需求持續(xù)升級，疊加創(chuàng)新藥借助商業(yè)醫(yī)療保險的覆蓋獲得更好的支付條件，創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）、生物醫(yī)藥ETF（512290）具備一定低位配置價值，可以關(guān)注。

　　風(fēng)險提示：投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

　　特約作者：國泰基金