金十?dāng)?shù)據(jù)

　　多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，到今年年底，歐元兌美元匯率將達(dá)到1.05美元，預(yù)期區(qū)間為0.98美元至1.10美元。

　　通脹擔(dān)憂再度升溫，令人質(zhì)疑歐洲央行是否需要在春季暫?；蛲Ｖ菇迪?。

　　根據(jù)彭博對經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查，2025年歐洲央行將進(jìn)行四次25個基點(diǎn)降息的基本預(yù)期保持不變，受訪者一致認(rèn)為下周和3月會降息。不過，到了4月，觀點(diǎn)開始出現(xiàn)分歧，對存款利率（目前為3%）的年底預(yù)測介于1.25%至2.5%之間。

　　頑固的服務(wù)業(yè)通脹、依然強(qiáng)勁的勞動力市場以及針鋒相對的貿(mào)易戰(zhàn)威脅，使多數(shù)分析師相信，目前通脹率超過2%目標(biāo)的更大風(fēng)險。與此同時，他們擔(dān)心今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長可能令人失望。

　　政策制定者目前還沒有改變方針。本周政策制定者們在達(dá)沃斯重申將進(jìn)一步降息，因?yàn)樗麄冾A(yù)計(jì)通脹率在未來幾個月穩(wěn)定在2%，以及美國總統(tǒng)特朗普尚未對歐洲采取任何特別不愉快的行動。在消化3月份的季度預(yù)測之前，他們的想法不太可能發(fā)生太大變化，這些預(yù)測應(yīng)該會反映出美國經(jīng)濟(jì)政策的新動向。

　　丹斯克銀行首席策略師Piet Christiansen表示：“1月和3月的決定基本上已成定局。一旦我們接近中性水平，將會引發(fā)更大的辯論。我們認(rèn)為4月的會議將是‘戰(zhàn)場’?！?/p>

　　約71%的受訪者認(rèn)為，既不抑制也不刺激需求的中性利率水平在2%至2.25%之間。大多數(shù)（雖然不是絕大多數(shù)）受訪者認(rèn)為6月將達(dá)到這一水平。

　　2%是經(jīng)濟(jì)學(xué)家對該月預(yù)測的中值，處于中性區(qū)間的低端。市場目前預(yù)計(jì)屆時將降息三次，12月前將降息四次。

　　歐元區(qū)高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Powell表示：“歐洲央行今年總共將降息100個基點(diǎn)。不過，3月之后，寬松的步伐可能會轉(zhuǎn)變?yōu)榧径刃孕袆??！?/p>

　　甚至在特朗普可能帶來的貿(mào)易混亂之前，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)前景就已經(jīng)模糊不清了，三分之二的受訪者認(rèn)為歐洲央行不會就其打算將借貸成本控制在何處提供更正式的指導(dǎo)。

　　Pantheon Macroeconomics首席歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Claus Vistesen表示：“歐洲央行面臨的最大挑戰(zhàn)是，他們現(xiàn)在是在特朗普的陰影下做出政策決定，特朗普可能會大筆一揮就改變基本面。”

　　事實(shí)上，受訪者認(rèn)為美國的政策是對歐元區(qū)20國經(jīng)濟(jì)增長最嚴(yán)重的威脅。前瑞士央行行長Philipp Hildebrand在世界經(jīng)濟(jì)論壇上提出了擔(dān)憂——雖然大多數(shù)人認(rèn)為這不會對該地區(qū)的價格壓力產(chǎn)生太大影響，但更多人擔(dān)心上行風(fēng)險。

　　Scope Ratings的Dennis Shen表示：“我們認(rèn)為歐洲央行不會像市場目前預(yù)期的那樣進(jìn)一步降息?！彼J(rèn)為，核心和服務(wù)業(yè)通脹放緩的進(jìn)展最近已經(jīng)停滯，低失業(yè)率仍然是一股“力量”。此外，他表示：“反關(guān)稅和供應(yīng)鏈中斷可能會影響通脹預(yù)期，因?yàn)橘Q(mào)易沖突和去全球化可能會持續(xù)更長時間，這證明謹(jǐn)慎行事是合理的?！?/p>

　　歐洲央行行長拉加德相信，通脹率將按計(jì)劃在今年達(dá)到2%——盡管去年12月（有數(shù)據(jù)的最近一個月）略有上升，而且服務(wù)業(yè)價格仍以兩倍于此的速度上漲。分析師認(rèn)為，歐洲央行通脹前景的風(fēng)險大致平衡，而今年和明年經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險占主導(dǎo)地位。

　　DWS International高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ulrike Kastens表示：“經(jīng)濟(jì)增長率走弱，以及通脹將在中期內(nèi)保持在目標(biāo)水平的信心不斷增強(qiáng)，將引發(fā)一個問題，即更擴(kuò)張性的貨幣政策是否適合刺激經(jīng)濟(jì)增長?！?/p>

　　多數(shù)調(diào)查受訪者預(yù)計(jì)，歐元不會突破與美元的平價——自9月底以來，歐元大幅下跌，這一前景令歐洲央行觀察人士緊張不安。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，到今年年底，歐元兌美元匯率將達(dá)到1.05美元，預(yù)期區(qū)間為0.98美元至1.10美元。

　　匯豐銀行的Fabio Balboni表示：“歐洲央行在3月之前基本上將處于自動駕駛狀態(tài)。在那之后，前景將取決于增長/通脹的權(quán)衡，以及貨幣政策傳導(dǎo)的速度。這可能會引發(fā)一場激烈的辯論?！?/p>