來源：華爾街見聞

　　美國勞工統(tǒng)計(jì)局將于12月11日周三公布美國11月CPI數(shù)據(jù)。高盛研報(bào)稱，美國二手車、機(jī)票價(jià)格以及汽車保險(xiǎn)價(jià)格11月預(yù)計(jì)將持續(xù)上漲。展望未來，高盛預(yù)計(jì)未來一年內(nèi)通脹將進(jìn)一步放緩，未來幾個(gè)月CPI月度通脹率在0.20%-0.25%之間，主要受到汽車、住房租賃和勞動(dòng)力市場再平衡的影響，但關(guān)稅政策升級(jí)可能對(duì)此形成一定的抵消作用。

　　美國勞工統(tǒng)計(jì)局將于12月11日周三公布美國11月CPI數(shù)據(jù)。高盛集團(tuán)日前公布研報(bào)稱，預(yù)計(jì)美國11月核心CPI將環(huán)比上漲0.28%，低于市場共識(shí)預(yù)期的0.3%，同比增速為3.27%，同樣低于市場共識(shí)預(yù)期的3.3%。

　　高盛預(yù)計(jì)，11月美國整體CPI環(huán)比上漲0.28%，低于市場共識(shí)預(yù)期的0.3%。其中，食品價(jià)格預(yù)計(jì)上漲0.25%，能源價(jià)格上漲0.3%。高盛預(yù)測與11月CPI核心服務(wù)類價(jià)格（剔除租金和業(yè)主等效租金）上漲0.20%，和核心PCE上漲0.20%的預(yù)測一致。

　　高盛在報(bào)告中列出了三大關(guān)鍵分項(xiàng)的趨勢。其中，二手車?yán)^10月上漲2.7%之后，高盛預(yù)計(jì)11月二手車價(jià)格仍將保持強(qiáng)勁上漲，漲幅為2.0%，反映了二手車拍賣價(jià)格累計(jì)上漲的持續(xù)傳導(dǎo)。

　　在機(jī)票價(jià)格方面，高盛預(yù)計(jì)將上漲1.0%（10月為增長3.2%）。盡管高盛股權(quán)分析師觀察到，上月機(jī)票價(jià)格的在線指標(biāo)有所上升，但該行預(yù)計(jì)，本月的殘余季節(jié)性影響將比前幾個(gè)月小。

　　在汽車保險(xiǎn)方面，高盛預(yù)計(jì)11月價(jià)格將反彈，上漲0.5%，意味著盡管汽車保險(xiǎn)價(jià)格增速放緩但，但仍處于保費(fèi)持續(xù)上漲的趨勢。高盛的在線數(shù)據(jù)集顯示，更高的汽車價(jià)格、維修成本以及醫(yī)療和訴訟成本，都對(duì)保險(xiǎn)公司造成壓力，迫使它們提高價(jià)格。

　　然而，由于保險(xiǎn)公司需要與美國各州監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)商價(jià)格上漲，保費(fèi)傳導(dǎo)至消費(fèi)者有很大的滯后性。大部分保費(fèi)和成本之間的差距現(xiàn)已彌合。因此，高盛預(yù)計(jì)明年CPI汽車保險(xiǎn)價(jià)格的增速將回歸疫情前的水平。由于汽車保險(xiǎn)在PCE指數(shù)中的權(quán)重較小且使用不同的數(shù)據(jù)來源，高盛認(rèn)為這些變化不會(huì)對(duì)PCE通脹產(chǎn)生顯著影響。

　　在其他分項(xiàng)數(shù)據(jù)上，基于假日季較為復(fù)雜的折扣數(shù)據(jù)以及對(duì)10月數(shù)據(jù)較為疲軟的回補(bǔ)，高盛預(yù)計(jì)服裝價(jià)格上漲0.5%，家庭用品上漲0.1%，

　　高盛預(yù)計(jì)，住房類別CPI增速將有所放緩，其中業(yè)主等效租金上漲0.33%（10月為上漲0.40%），租金上漲0.28%（與10月一致）。高盛預(yù)計(jì)通訊分項(xiàng)將因季節(jié)性因素下跌0.5%。

　　展望未來，高盛預(yù)計(jì)未來一年內(nèi)通脹將進(jìn)一步放緩，未來幾個(gè)月CPI月度通脹率在0.20%-0.25%之間，但1月可能會(huì)略高，反映新年初價(jià)格上漲的少量推動(dòng)。

　　研報(bào)認(rèn)為，汽車、住房租賃和勞動(dòng)力市場的再平衡將帶來進(jìn)一步的通脹減速，但醫(yī)療保健領(lǐng)域的“追趕式通脹”以及關(guān)稅政策升級(jí)可能帶來一定的抵消作用。高盛預(yù)計(jì)，2025年12月核心CPI同比增長2.7%，核心PCE同比增長2.4%。

　　此前，美聯(lián)儲(chǔ)也公布了最新調(diào)查，現(xiàn)實(shí)美國11月受調(diào)查者的短期、中期和長期通脹預(yù)期全線上升。美國11月一年期通脹預(yù)期上升至3%，10月前值為2.9%；三年期通脹預(yù)期上升至2.6%，10月前值為2.5%；五年期通脹預(yù)期2.9%，10月前值為2.8%。

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